金融界網站訊 3月24日，“2015年中國並購合作聯盟並購高峰論壇”在京隆重召開，來自學術界、並購服務機構、企業界的500多名人士齊集一堂，共同探討並購行業發展與合作
金融界網站訊 3月24日，“2015年中國並購合作聯盟並購高峰論壇”在京隆重召開，來自學術界、並購服務機構、企業界的500多名人士齊集一堂，共同探討並購行業發展與合作，交流並購重組經驗。
西南證券(行情600369,咨詢)董事長崔堅先生出席會議並發表了題為《國內並購重組市場發展與趨勢》的主題演講，他表示機構之間要加強合作，特別是包括券商與銀行的合作與私募基金的合作等等方面需要進一步加強，如果過程中遇到各種各樣的復雜情況，中間機構沒有應對的思想準備，沒有應對的迅速能力以及資金實力等等，整個並購重組是根本沒有解決的，特別值得關注的是銀行在整個中國當中有非常的天然優勢就是資金優勢。
第二要加強行業專業的管理，這點很重要，這個行業應該逐步讓做的好的機構成為行業龍頭，在細分行業當中無論是大型電商大型的投資基金都難以在所有的領域保持長期領先地位，在這種情況下分工明確能夠更專業，細分行業的實力，加強對行業尤其是新型行業新興產業的理解和認識，提升在細分行業的專業水平，從而引導企業開展行業的整合，更好的實施並購重組。
以下為演講全文：
崔堅：尊敬的各位嘉賓，先生們女士們，大家上午好。今天很高興有機會和大家在這里做個交流，我主要是就國內的並購充足市場發展與趨勢與大家一起來討論，第一我首先與大家討論一下關於這些年並購市場發展的演變邏輯，這個規模的增加和活躍的增加他暴露出哪些內在的因素在促進這個狀態，我們的分析是大致講形成這么一個活躍的狀態有兩個根本性的原因，一個是整個市場的管理方面，他的政策他的監管他的各種方面的導向現在已經發生了很大的變化，大家可能看到我們並購重組的市場化的組合改革，我們的新三板我們的創業板我們的債務融資優先股一系列重大改革，還有就是我們當前正在積極的從我們去年實施的政策很快落地，這些政策與以前相比都有一個出臺，能夠迅速的得到市場的高度認可，這樣應該說整個市場的環境情況非常好，這是我們當前的狀態。第二個是我們企業的並購，他當中參與的主體，並購行為參與的主體他們兩個發生了什么變化，一個是大家共同認識到我們資本市場的並購行為，他實際上反應的是一種企業發展的規律，是一個經濟發展的規律，從這個角度上講我們的並購得到了市場多方面的參與和認可，這樣就導致了我們整個並購當中很活躍，這種成功也實實在在的給市場帶來了收入，從這兩個角度上我們可以看到整個並購重組當中內在的因素，從總體上講我們當前發展過程是經歷了整個市場的發展，以及我們並購重組的三個發展，一個是初創和探索，第二是健康和成熟，第三是強勢和爆發，我們指的第一個階段主要是指我們在1993年，上世紀1993年到本世紀的2004年的時間，我們在股權機制改革之前我們的整個生產情況，這個階段總體上講叫做資本市場從誕生到重啟的發展階段，這個同時伴隨著市場兼並重組，還有市場這方面認識比較淺，於是我們障礙比較多，但是不管怎么樣這一段是很重要的階段。第二階段我們歸納成為2005年到2013年這個階段，這個階段我們有了很多新的變化，一個是我們股權的改革，在這個基礎上我們很多的並購重組在逐漸的增長，我們市場在這個階段取得了認識。包括我們2006年的出臺的上市公司管理辦法這些章程要求，我們整個並購的行為在市場運行上逐漸暢通無阻，同時在這些當中我們大量的體會到運用兼並重組的方式可能會造成他們需求上極大的滿足，於是企業發展的機會有了大量的提高，我們的整個市場各種資本的力量積極的進入，這個時候可以講我們這個階段的特點是一個障礙式、認識到重組活躍的基本狀態，我們講第三個階段就是從2014年開始，我們今天正在經歷的我們今天所處的這么一個階段，在這個階段當中我們兩個方面的推動力有了相當的高度，一個方面我們整個的市場當中正處於國家的這一個經濟版面結構的調整，產權結構的調整，以及產業內部結構的調整，這個階段需要的是資本市場的力量，這也是資本市場的基本功能，另外就是我們產業自己內身的我們企業內身的升級換代、產品結構等等方面，同時我們社會資本推動力也充足，這樣我們就真正的迎來了我們並購重組的大時代，這就是我們今天這次會議的主題。
我給大家分享第二點，就是從2014年的並購熱點來看未來幾年發展趨勢，從總體上講我們認為當前的並購有四個方面的熱點，第一個是創新方面的熱點，第二是跨境並購重組的熱點，第三是國企改革方面的熱點，第四是市場運行的熱點。首先說說第一個，就是我們當前的熱點就是創新，包括制度創新、市場交易的創新，近幾年市場政策不斷出現，2013年的證監會的兼並重組這個政策落地，2014年市場環境的政策又出臺了，同時新的國五條，重組辦法都向市場強烈的傳達出了整個監管機構放松管制加強市場規範性的監管，再一個證監會的這種市場環境改革當中，都可以使用注冊制，其他的制度沒有政府改革，所以從這個角度上講，也進一步的推動了我們市場化。可以斷定我們未來的市場創新是層出不窮的新狀態。
第二點就是跨境重組，國內企業進行跨境重組是企業的發展和產業升級的需求，通過這個並購我們可以獲得核心技術並獲得管理放的經驗也可以獲得海外的市場，與此同時在A股市場和海外市場較大差異的情況下，我們現在越來越多的企業是放棄了我們在海外的上市，2014年已有多家的境外企業都在A股上市，或者將現在的分拆在A股上市，所以A股資本市場不斷的發展，我們看到越來越多的優質企業，所以跨境並購應該是2015年大家共同去關注的熱點。
第三個熱點是關於國企改革，這也是當前大家關注的熱門話題，國企的混合所有制改革從市場上看應該是多樣化的，但是我們今天已經可以看出形勢，一個是已經上市的央企通過拆分，然后通過資產重新估值在進行上市，二是實現更深層次的估值。可以講我們眼前的這些資產重組股權的轉讓，股權激勵等等各種方式都與我們這個當中的混改相關，這個當中基本路徑都是一個資產證券化的過程，在資產的注入整合以及資產的並購重組都混成混改方面重要的方式，因此在未來的一段時間當中我們會看到許多國企一定要開始在整合自己旗下的資產或者上市公司的資源，或者置換或者注入等等方式，與2006年2007年以后國有企業不在相同，這一次混改當中的資產整合必將會開始考慮股權結構域產業提升的關係，必將考慮管理的穩定，因此給大家提供了絕佳的機會。
第四個就是我們近期將要推出的注冊制，注冊制的推出將是整個資本市場的完善，企業上市渠道將會扁平，在這種情況下合資也會出現新的變化，我們也會出現越來越多的上市公司通過上市來實現自己融資渠道的增加，這樣將進一步的釋放企業的並購服務需求，這是我們考慮的第二個問題。
我們考慮的第三個問題就是面對當前的並購大時代，我們這些機構該做什么準備，眼前無疑是並購大時代已經來臨，市場不斷的創新發展也對我們提出了更高的要求和挑戰，對於我們和行業內的這種專業服務我們怎么去做，這是我們今天這個討論的主題。從總體上講我們的並購是一個完整的復雜的需要多方中介機構共同參與的過程，在這個過程當中我認為首先是我們這些機構之間要加強合作，特別是包括券商與銀行的合作與私募基金的合作等等方面只需要進一步的加強，如果說這個過程當中我們遇到各種各樣的復雜情況，我們的中間機構沒有應對的思想準備，沒有應對的迅速能力以及我們應對的資金實力等等，其實我們整個並購重組是根本沒有解決，在這個過程當中特別值得大家關注的是銀行在整個中國當中有非常的天然優勢就是資金優勢，在這個過程中與銀行的合作就體現了這個特征，我們銀行的政策也對並購方面做了很大政策的調整。第二個要做的工作，就是我們要加強行業專業的管理，這點很重要，這個行業應該逐步逐步的讓我們這些做的好的機構成為行業當中的龍頭，在細分行業當中無論是大型電商大型的投資基金都難以在所有的領域保持長期領先地位，在這種情況下我們分工明確就能夠更專業，我們的分工明確就有可能在這個細分行業當中，我們大家都站在一個連上把所有的問題做的更完美，這也是我們搭建這個平臺的目的，所以我們要提升這些細分行業的實力，加強對行業尤其是新型行業新興產業的理解和認識，提升在細分行業的專業水平，從而引導企業開展行業的整合，更好的實施我們的並購重組。今天我就講這些，謝謝大家。
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